산업의 성장은 주로 더 높은 기반과 반복되는 전염병으로 인해 둔화되었습니다. 1) 연초에 산업은 낮은 베이스 아래에서 빠른 속도로 성장했고 이후 월별 성장률은 매달 하락했습니다. 통계국 자료에 따르면 9월 총 사회적 소매판매/의류, 니트웨어, 보석 소매판매는 + 4.4% / - 4.8% / + 20.1% 2020년 전월 대비(8월 전월 대비 성장률 하락), + 6.8% / + 0.4% / + 28.2% 2) 주요 브랜드 의류 회사의 3분기 매출은 4.6 증가% / 기본적으로 2020 / 2019와 동일하며, 성능은 4.0 감소% / 18.6% 각각 2020/2019와 비교. 일부 지역에서 반복되는 유행 상황과 작년 같은 기간에 기반이 증가한 데 따른 것으로 판단한다. 그러나 운영 수준에서 부문 재고 및 현금 흐름은 건전한 상태를 유지하고 있어 향후 건전한 성장에 기여할 것으로 예상됩니다.
운동화와 의류의 성장률은 높은 기반 아래서 둔화되고 고급 브랜드는 우세를 유지했습니다. 1) 이 운동은 1분기의 빠른 회복과 2분기의 신장 면화의 폭발적인 성장을 경험했습니다. Q3의 성장은 작년 같은 기간에 반복된 전염병과 이상기후와 높은 베이스의 영향으로 둔화되었습니다. 회사'의 발표에 따르면 Anta 브랜드 / FILA 브랜드 / Li Ning 브랜드 / Tebu 브랜드 Q3 흐름은 각각 10% 낮음 / 중간 단위 / 40% - 50% 낮음 / 중간 두 자릿수입니다. 2) 미래를 내다보면, 단기적으로는 이 부문의 물 성능이 단기적으로 변동할 수 있다고 믿으며, 매체 침투 증가로 인한 규모의 급속한 성장에 대해 여전히 낙관적입니다. 장기적으로 (2020년 국내 보급률은 13%, 같은 기간 미국은 35% / 세계 평균은 20%) 동시에 리딩 브랜드 제품 파워와 브랜드 파워의 상승은 강력한 경쟁력을 가져왔고, 국내 리딩 시장의 점유율은 증가할 것으로 예상됩니다.
패션의류 업종은 전반적으로 둔화됐지만 회사의 실적은 차별화된다. 1) 하위 부문의 경우 매출 및 실적 성장 속도가 둔화되었습니다. ① 중·고가 부문 단일 Q3 핵심 기업의 매출은 + 5.1% / + 12.2% 2020/2019 각각 전년대비 24.6 감소% / 16.9% 2020/2019년 각각 전년 대비. ② 폭스바겐 의류 부문의 단일 Q3 매출/실적은 2.3 증가% / 12.5% 2020년에는 각각 전년 대비 8.9% 감소했지만 여전히 8.9% / 29.0% 2)'의 실적은 차별화된다. biyinlefen으로 대표되는 브랜드 회사는 브랜드 강점, 안정적인 운영 및 성능 덕분에 업계를 주도합니다. Biyinlefen's 싱글 3분기 매출/실적은 + 14% / + 14% 2020년과 45년의 전년 대비% / 56% 전년 대비 2019.
제조업 부문은 계속해서 성장하고 있으며, 안정적인 생산 능력을 갖춘 기업이 더 나은 성과를 내고 있습니다. 1) 3분기 제조업은 1분기와 2분기의 고성장세를 이어갔다. 2020년 단일 Q3 핵심 기업의 매출/실적은 전년 대비 25.2% / 103.8%, 2019년에는 15.1% / 44.5% 증가했습니다. 2) 해외 전염병, 환율 및 이중과 같은 외부 요인 제어 정책이 변경되었습니다. Huali 그룹 및 Jiansheng 그룹과 같은 안정적인 산업 체인을 가진 회사가 좋은 성과를 거두었으며 단일 Q3 수익이 각각 31%/44% 증가하여 업계보다 우수합니다.
가정용 섬유 및 보석 부문은 좋은 회복세를 보였습니다. 1) 홈텍스타일: 회복 모멘텀이 좋다. 2020/2019년 단일 Q3 부문 주요 기업들의 매출은 전년 대비 10.6%/14.5% 증가했으며, 2020/2019년 실적은 전년 대비 6.2%/13.4% 증가했다. 2) 금과 장신구: 단말 소모가 회복되었습니다. 2020/2019년 단일 Q3 부문 주요 기업의 매출은 전년 대비 16.8%/35.7% 증가했으며, 2020/2019년 실적은 전년 대비 감소했습니다.
투자 조언 산업의 성장률이 둔화됩니다. 1) 중장기 성장 스포츠 트랙을 추천하고 [Li Ning, Anta 스포츠, Shenzhou International 및 Tebu International]을 추천합니다. 22년 동안의 PE는 38/28/30/21배입니다. 2) 단기 펀더멘털이 안정적인 [비인레펜]을 추천하며, 22년 PER은 17배. 3) [Jiansheng 그룹]은 밸류에이션에서 약간의 개선과 안전 마진을 가지고 22년 동안 15배의 PER을 가질 것을 권장합니다. 4) 22년 PER이 25배인 세일시즌 다운재킷 기업 [보시뎅]을 추천한다.
